融資擔(dān)保行業(yè)向政策性回歸的基本邏輯
發(fā)布時(shí)間：2017-10-27
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小微企業(yè)融資難本質(zhì)上是“市場(chǎng)失靈”，需要政府“有形之手”的調(diào)節(jié)，而建立政策性擔(dān)保體系是世界各國(guó)扶持小微企業(yè)的慣例。無論在業(yè)務(wù)可持續(xù)性還是增信功能的發(fā)揮程度方面，融資擔(dān)保向政策性回歸是大勢(shì)所趨。
8月13日出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展的意見》(國(guó)發(fā)〔2015〕43號(hào))無疑將推動(dòng)我國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。雖然《意見》的立足點(diǎn)是整個(gè)融資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展，但筆者以為，整個(gè)《意見》所彰顯的政策性回歸意味非常明顯，無論從《意見》的指導(dǎo)思想、原則、發(fā)展目標(biāo)還是具體要求，都反復(fù)強(qiáng)調(diào)了政府在促進(jìn)融資擔(dān)保體系(包括再擔(dān)保體系)發(fā)展中的主導(dǎo)、支持和引導(dǎo)作用，凸顯了政府強(qiáng)化政策性融資擔(dān)保體系建設(shè)的導(dǎo)向。
這種政策導(dǎo)向非常契合我國(guó)目前融資擔(dān)保行業(yè)的現(xiàn)狀、實(shí)體企業(yè)特別是小微企業(yè)、“三農(nóng)”的融資狀況及傳統(tǒng)金融信貸供給偏好，也符合融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的基本邏輯：發(fā)揮政府職能，解決“市場(chǎng)失靈”導(dǎo)致的眾多小微企業(yè)融資難問題。
小微企業(yè)融資難本質(zhì)上是“市場(chǎng)失靈”，需要政府“有形之手”的調(diào)節(jié)，而建立政策性擔(dān)保體系是世界各國(guó)扶持小微企業(yè)的慣例。
小微企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中客觀存在管理不規(guī)范、信息不透明、可抵押資產(chǎn)少等問題，其弱質(zhì)性明顯。這種弱質(zhì)性與資金流動(dòng)的逐利避害性形成鮮明反差，使小微企業(yè)在融資市場(chǎng)處于弱勢(shì)地位。達(dá)不到銀行貸款門檻的小微企業(yè)，要獲得銀行貸款無外乎兩種安排：一種是付出更高的利率，這一選擇意味著銀行要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制下，銀行更傾向于拒絕，這就出現(xiàn)了“市場(chǎng)失靈”。另一種是借助其他機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)自身信用，以達(dá)到銀行貸款門檻。這一機(jī)制就是融資擔(dān)保機(jī)制。
但由于融資擔(dān)保對(duì)象主要是小微企業(yè)等弱勢(shì)群體，融資擔(dān)保的費(fèi)率顯然不能定的太高，否則會(huì)加重小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)。在風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制尚不健全條件下，客觀上會(huì)存在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)以較低的收益承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的情況。這種收益與風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性，勢(shì)必導(dǎo)致融資擔(dān)保市場(chǎng)供給不足、效率損失。這就需要政府伸出“有形之手”，需要政府介入到融資擔(dān)保體系中來，發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)服務(wù)。這也是世界許多國(guó)家扶持小微企業(yè)的慣例。
目前，全世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都建立了小微企業(yè)融資擔(dān)保體系。在融資擔(dān)保體系比較成熟的國(guó)家，政策性擔(dān)保在融資擔(dān)保業(yè)中居主導(dǎo)地位，政府往往通過各項(xiàng)措施來扶持政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。如：日本的信用保證協(xié)會(huì)和小微企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)，職能定位就是為小微企業(yè)提供融資擔(dān)保，其自有資金均以政府財(cái)政出資為主；美國(guó)由聯(lián)邦小企業(yè)管理局(SBA)專司小微企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。
經(jīng)濟(jì)下行期企業(yè)融資能力下降，信貸主要供給部門的銀行深陷“擔(dān)保鏈”，迫切需要政府強(qiáng)化政策性擔(dān)保體系功能。
作為銀行業(yè)拓展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)不可或缺的信用增級(jí)機(jī)制，融資擔(dān)保在經(jīng)濟(jì)上行期的作用或許并不突出，但在國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延、經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)不斷增強(qiáng)的情況下，要提振經(jīng)濟(jì)、幫助企業(yè)特別是小微企業(yè)走出困境，加大金融支持力度，做大做強(qiáng)融資擔(dān)保業(yè)是重要的一環(huán)，意義重大。
其一：在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，銀行面對(duì)企業(yè)特別是小微企業(yè)不確定性因素的增多，“慎貸、惜貸”氛圍趨濃，信貸門檻提高，加上價(jià)格走低態(tài)勢(shì)下企業(yè)可抵押資產(chǎn)的大幅縮水，更多的小微企業(yè)由銀行的合格信貸客戶蛻變?yōu)椴缓细裥刨J客戶，需要融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)幫助這些企業(yè)恢復(fù)和增強(qiáng)信用等級(jí)，以獲得銀行信貸支持。
其二：在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)效益滑坡，生產(chǎn)萎縮，控制成本成為企業(yè)維持生存的重要抓手，包括裁員以減少人力成本，也包括最大可能地降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。作為融資市場(chǎng)中的弱勢(shì)群體，小微企業(yè)尤其需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供低成本的融資擔(dān)保。
其三：在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)互保、關(guān)聯(lián)企業(yè)聯(lián)保潛在或已暴露的風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要獨(dú)立的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)來肢解企業(yè)互保連環(huán)鏈條，避免因個(gè)別企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，從而分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，提振金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的信心。
在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)時(shí)期，完全市場(chǎng)化的擔(dān)保體系可以在“無形之手”的指揮下自行運(yùn)行。但是，在經(jīng)濟(jì)下行期，則迫切需要政府伸出“有形之手”，通過更多地參與融資擔(dān)保公司來彌補(bǔ)“無形之手”的缺陷，包括設(shè)立新的由政府注資的、商業(yè)化運(yùn)作的擔(dān)保公司、建立再擔(dān)保體系以及通過風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、獎(jiǎng)勵(lì)等方式扶持現(xiàn)有擔(dān)保公司的發(fā)展壯大等措施。盡管各地政府在設(shè)立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的意愿總體較強(qiáng)，但約束也比較明顯。
在涉及到政府部門具體的介入方式時(shí)，不可避免面臨相關(guān)利益的權(quán)衡，包括地方政府的財(cái)力、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力等，也包括政府介入擔(dān)保領(lǐng)域可能帶來的公平效率方面的問題。但是，與占全部企業(yè)99%的小微企業(yè)可能出現(xiàn)的生產(chǎn)持續(xù)萎縮、效益滑坡、資金鏈斷裂所帶來的危害比較，孰輕孰重則一目了然。
兩害相權(quán)取其輕。作為政府部門，在經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)已非常明朗的情況下，及時(shí)出手，采取非常之措施阻止小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，進(jìn)而阻止整體經(jīng)濟(jì)的下行，顯然為降低危機(jī)處置成本的不二之抉擇。
在當(dāng)前形勢(shì)下，直接出資組建政策性融資擔(dān)保公司(或再擔(dān)保公司)應(yīng)為政府扶持融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的“硬手”。因?yàn)椋谀壳跋嚓P(guān)法規(guī)尚未建立際，政府資本的介入不僅有助于提升整個(gè)行業(yè)的公信度，在一定程度上改變銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作的格局，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的形成；而且有助于貫徹政府的行業(yè)發(fā)展意圖，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
融資擔(dān)保行業(yè)的動(dòng)蕩，使商業(yè)性擔(dān)保與政策性擔(dān)保優(yōu)劣分化明顯，無論在業(yè)務(wù)可持續(xù)性還是增信功能的發(fā)揮程度方面，融資擔(dān)保向政策性回歸是大勢(shì)所趨。
何謂政策性回歸？就是融資擔(dān)保體系回歸到以政策性融資擔(dān)保為主導(dǎo)的格局。擔(dān)保行業(yè)出現(xiàn)就是為了解決“市場(chǎng)失靈”問題，為了解決政府面臨的眾多小微企業(yè)融資難問題，因此與生俱來具有政策主導(dǎo)性。
1993年11月，我國(guó)第一家全國(guó)性專業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立后，擔(dān)保行業(yè)堅(jiān)持政府引導(dǎo)與市場(chǎng)化運(yùn)作結(jié)合，形成了“政府為主、民間為輔”的格局，逐漸建立起了“一體兩翼四層次”的小微企業(yè)融資擔(dān)保體系。“一體”指以政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體；“兩翼”商業(yè)性擔(dān)保和民間互助性擔(dān)保為兩翼；四層次指全國(guó)、省、市、縣(市、區(qū))分級(jí)組建各類小微企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
二十多年的發(fā)展歷程，“一體兩翼四層”的融資擔(dān)保體系，在扶持小微企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了巨大作用。但由于監(jiān)管缺位、法律體系不完善、準(zhǔn)入門檻低等問題，商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)一度野蠻生長(zhǎng)，融資擔(dān)保體系的發(fā)展與“一體兩翼四層”的既定發(fā)展框架逐漸偏離，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在弱化。截至2014年末，全國(guó)融資擔(dān)保行業(yè)法人機(jī)構(gòu)總計(jì)7898家，其中，政策性(國(guó)有控股)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)(民營(yíng)及外資控股)占比為三七開。
從機(jī)構(gòu)數(shù)量上看，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的體量顯然與其主體地位不匹配。但從業(yè)務(wù)規(guī)模及發(fā)展態(tài)勢(shì)看，政策性擔(dān)保與商業(yè)性擔(dān)保的優(yōu)劣反轉(zhuǎn)：政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模在融資擔(dān)保體系中的占比逾60%，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)步上升，而且也因政策背景而為銀行機(jī)構(gòu)所偏愛。與之相反的是，商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)日漸萎縮，銀行機(jī)構(gòu)與之合作的意愿也較弱。
根本原因是，商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)收益與風(fēng)險(xiǎn)的不匹配，商業(yè)模式可持續(xù)性較差，利益驅(qū)動(dòng)在監(jiān)管的縫隙中滋生大量違規(guī)，導(dǎo)致銀擔(dān)合作基礎(chǔ)脆弱，形成惡性循環(huán)。
為維持發(fā)展，一些商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)打擦邊球、掛羊頭賣狗肉從事?lián)Ｒ酝獾臉I(yè)務(wù)，甚至違規(guī)放貸款，導(dǎo)致?lián)Ｐ袠I(yè)亂象叢生，銀行對(duì)擔(dān)保行業(yè)認(rèn)可度下降、銀擔(dān)關(guān)系變冷，從而使商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展上陷入了種惡性循環(huán)：商業(yè)模式不成熟——運(yùn)作不規(guī)范——銀行信任度下降——擔(dān)保放大倍數(shù)低位徘徊——違規(guī)運(yùn)作——銀擔(dān)合作進(jìn)一步弱化——違規(guī)加劇。
一些以擔(dān)保為名行非法集資、高利貸之實(shí)的公司也在悄然成立，在經(jīng)濟(jì)下行期因資金鏈斷裂而倒閉或負(fù)責(zé)人卷款而逃，造成大量群體性事件，使擔(dān)保行業(yè)整體“受傷”。特別是近兩年來，頻頻爆發(fā)的重大違規(guī)事件，如中擔(dān)、華鼎資金黑洞，溫州、廣州擔(dān)保公司老板跑路，導(dǎo)致?lián)Ｐ袠I(yè)“寒風(fēng)陣陣”，擔(dān)保行業(yè)代償率明顯上升。多重困境之下，越來越多的民營(yíng)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)選擇了主動(dòng)摘牌退出。
可以說，當(dāng)前情況下，商業(yè)性擔(dān)保對(duì)小微企業(yè)的增信功能正在“消退”，而政策性擔(dān)保自當(dāng)當(dāng)仁不讓，肩負(fù)起為小微企業(yè)發(fā)展提供增信服務(wù)的使命。此情之下，國(guó)發(fā)43號(hào)文的出臺(tái)可謂恰逢其時(shí)。
必須清楚的是，政策性融資擔(dān)保體系的完善將是一個(gè)漸進(jìn)的過程，其效能發(fā)揮的前提是，明晰政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)定位，界定邊界，理清監(jiān)管關(guān)系， 還涉及擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身素質(zhì)的提升、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理念的轉(zhuǎn)變。
(本文作者介紹：先后供職于工商銀行、人民銀行，現(xiàn)為銀行監(jiān)管部門人士，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)小企業(yè)金融服務(wù)推進(jìn)工作，潛心研究小企業(yè)金融服務(wù)問題。)
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